根據美國貿易代表處(USTR)，對于特定中國商品，美國將征收25%的關稅。這些產品包括：電子產品、航空產品、現代鐵路、新能源汽車和高科技產品等1300個類別。USTR將在15天內公布針對的商品清單，隨后將有30天的公示時間。

出口零部件進口整車，我國汽車進出口貿易整體均衡

2017年我國汽車商品進出口總額達到1717億美元，同比增速10%，汽車商品進出口貿易發展平穩。整體來看，進出口貿易表現相對均衡，順逆差較小。2015-2017年分別有27億美元順差/31億美元逆差/48億美元逆差。具體到整車貿易和零部件貿易則差異顯著，我國進口產品主要集中在整車輔以少量零部件，近三年來整車進出口貿易的逆差均在300億美元以上；我國出口產品主要為汽車零部件，近三年來汽車零部件進出口貿易的順差在260億-300億美元之間。

中美汽車貿易總額有限，行駛系統零部件出口占比顯著

中美之間汽車貿易的特點與我國對外汽車貿易的特點相同。我國對美國主要出口汽車零部件，其中行走系統(車輪、輪胎)占比高達50%以上。這部分貿易每年有約150億美元的順差。我國從美國主要進口整車，輔以少部分傳動系統零部件。這部分貿易每年有約120億美元的逆差。整體來看，中美汽車貿易規模有限，每年約300億美元；順逆差較小，每年約30億美元且逐年降低。

行業整體受貿易戰影響不大，部分零部件企業或被波及

中國汽車商品進出口貿易總體屬于相對平穩的狀態，對美國的依賴有限。中國汽車市場發展的動力主要在內需，受進出口貿易的影響不大，此時若開打貿易戰對整個汽車行業的沖擊不大，部分汽車零部件出口或受阻，進口美系車份額或下滑。海外業務營收占比較大且主要依賴出口無海外生產基地的零部件企業恐受貿易戰的沖擊。我們整理了相關標的如下：車輪、輪轂供應商迪生力、躍嶺股份；減震器供應商正裕工業；剎車片供應商金麒麟；氣門嘴供應商萬通智控；以及特斯拉鋁件供應商旭升股份等。部分海外業務占比較大的公司由于其在海外設有工廠且逐漸將出口業務移至海外工廠生產，可以有效規避貿易戰的風險，如輪胎供應商賽輪金宇；汽車玻璃供應商福耀玻璃等。

風險提示：貿易戰范圍擴大，蔓延至全球。

正文：

1、 中國汽車進出口貿易整體均衡，整車逆差，零部件順差

2017年我國汽車商品進出口總額達到1717億美元，同比增速10%，汽車商品進出口貿易發展平穩。近三年來中國汽車商品進出口貿易整體均衡，2015年為27億美元順差，2016年為31億美元逆差，2017年為48億美元逆差。具體到整車和零部件則差異顯著，我國主要進口整車，3年期間逆差分別為307/335/370億美元；主要出口零部件，3年期間分別有299/257/267億美元的順差。

2、 中美汽車貿易總額有限，行駛系統零部件出口占比顯著

我國對美國主要出口汽車零部件，其中行駛系統(車輪、輪胎)占比高達50%以上。每年我國對美的汽車零部件貿易約有150億美元的順差。我國從美國主要進口整車，輔以少部分傳動系統零部件。這部分每年有大約120億美元的逆差。整體來看，中美汽車貿易規模有限，每年約300億美元；順逆差較小，每年約30億美元且逐年降低。

按產品細分我國對美國出口的汽車零部件，其中行駛系統占比最高，車身及附件次之；我國從美國進口的汽車零部件則主要是傳動系統、發動機零部件以及車身附件，且進口金額十分有限。

中國從美國進口整車數量較多，2017年共進口28萬輛美系整車，在整車進口來源國中排名第二，僅次于日本。若中美貿易戰開啟，美系車的進口份額或下滑，易被德系車替代。

3、 行業整體受貿易戰影響不大，部分出口為主零部件企業恐被波及

中國汽車進出口總體相對平穩，對美國的依賴有限。中國的汽車市場發展的動力主要在內需，受進出口貿易的影響不大，因此一旦開打貿易戰對整個汽車行業的沖擊不大。部分零部件企業的營收主要來自對外出口，這些企業或受貿易戰影響較大，我們整理了海外業務占比較高的汽車板塊標的，其中海外業務營收占比較高且主要依賴出口，在海外沒有生產基地的企業受恐受到貿易戰的沖擊。

相關個股包括車輪、輪轂供應商迪生力、躍嶺股份；減震器供應商正裕工業；剎車片供應商金麒麟；氣門嘴供應商萬通智控；以及特斯拉鋁件供應商旭升股份等。部分海外業務占比較大的公司由于其在海外設有工廠且逐漸將出口業務移至海外工廠生產，可以有效規避貿易戰的風險，如輪胎供應商賽輪金宇；汽車玻璃供應商福耀玻璃等。